A RD Saúde (RADL3) divulga seu balanço do quarto trimestre de 2025 após o fechamento do mercado nesta terça-feira (3) e os analistas da JP Morgan estão otimistas.
Em relatório divulgado nesta manhã, o banco elevou o preço-alvo da companhia para R$ 30,00 até o fim de 2026 e reiterou sua recomendação de compra das ações da RD Saúde.
De acordo com o documento, os investidores estão com um posicionamento mais “leve” no papel após ruídos sobre uma possível fraqueza na venda de medicamentos para emagrecimento, os GLP-1, também conhecidos como “canetas emagrecedoras”.
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Mas a verdade é que os analistas enxergam o cenário oposto: com tendências sólidas no mercado, a projeção é que o P/L (lucro por ação) da companhia consiga superar em 5% as atuais expectativas do mercado, indicando que o sucesso nas vendas desses fármacos deve fazer o lucro final bater as metas com folga.
GLP-1
O crescimento do setor farmacêutico acelerou no final de 2025, impulsionado justamente pela categoria de medicamentos GLP-1, que já responde por cerca de 10% das receitas da RD Saúde.
Analistas do JPMorgan destacam que a empresa possui uma participação excessiva nesse segmento (aproximadamente o dobro de sua fatia de mercado geral), o que deve ajudar a varejista a superar o desempenho médio da indústria.
“As operações de varejo da RD devem crescer perto de 20% ano a ano no estimado do quarto trimestre, o que se compara ao sell-out (venda direta ao consumidor) total do mercado de aproximadamente 14,5%”, diz o relatório.
Além dos medicamentos, parcerias estratégicas em HPC (Higiene, Perfumaria e Cosméticos) durante a Black Friday devem reforçar o faturamento do período.
A expectativa é que a receita bruta consolidada alcance R$ 12,8 bilhões no trimestre, um salto de 17% em relação ao ano anterior, e é esperado que o índice de Vendas Mesmas Lojas, indicador que mede o desempenho de unidades abertas há mais de um ano, deve ficar em 13,5%.
Alavancagem operacional
Os especialistas do JPMorgan afirmam que mesmo com uma maior penetração dos medicamentos GLP-1 pressionando ligeiramente a margem bruta (uma vez que os produtos possuem uma rentabilidade de cerca de 15%, inferior à média da loja), a RD Saúde deve compensar essa diferença com eficiência administrativa.
O banco projeta uma alavancagem de SG&A (Selling, General and Administrative Expenses que significa despesas de vendas, gerais e administrativas em português), resultando em uma margem EBITDA (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) ajustada de 7,2%.
“A RD é uma das poucas empresas em nossa cobertura de Varejo e Saúde que provavelmente verá melhorias nas tendências operacionais no segundo semestre”, avaliam os analistas. Eles estimam um lucro líquido de R$ 382 milhões para o trimestre.
Para o longo prazo, a tese de investimento baseia-se na liderança das marcas Raia e Drogasil em um mercado que se beneficia diretamente do envelhecimento da população brasileira.
“Vemos a empresa como a melhor posicionada para se beneficiar das sólidas perspectivas de longo prazo do mercado farmacêutico brasileiro, particularmente devido ao envelhecimento da população e ao potencial de consolidação”, afirma o documento.
Valuation atualizado
O novo preço-alvo de R$ 30,00 oferece um potencial de valorização superior a 20% em relação ao preço atual. O banco justifica o múltiplo de 24x P/L (Preço sobre Lucro) projetado para 2026 citando o histórico de execução da companhia e a CAGR (Taxa de Crescimento Anual Composta) do lucro esperado em 20% para os próximos cinco anos.
“Vemos seu valuation elevado como justificado, dada a sólida perspectiva de crescimento e histórico de longo prazo”, conclui o JPMorgan, mantendo a RD Saúde como sua principal escolha (Top Pick) dentro do varejo nacional.
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